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豪悦护理过会:今年IPO获批第96家 平安证券过首

中国经济网北京7月17日讯 昨日,第十八届发审委2020年第105次会议召开,审核结果显示,杭州豪悦护理用品股份有限公司(简称“豪悦护理”)首发获通过。这是今年过会的第96家企业(未含科创板)。

豪悦护理本次发行的保荐机构为平安证券股份有限公司,保荐代表人是朱翔坚、龙佳喜。这是平安证券今年保荐成功的首单IPO项目。

豪悦护理是国内个人卫生护理用品领域领先的制造商,专注于妇、幼、成人卫生护理用品的研发、制造与销售业务,产品涵盖婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、经期 裤、卫生巾、湿巾等一次性卫生用品。

截至招股说明书签署日,公司的控股股东、实际控制人为李志彪、朱威莉和李诗源。李志彪、朱威莉和李诗源直接持有公司 80.97%的股份,同时,李志彪为公司股东希望众创的有限合伙人,朱威莉为公司股东希望众创的普通合伙人并兼任执行事务合伙人,李志彪、朱威莉通过希望众创间接共同控制公司5.24%的股份。

豪悦护理拟在上交所主板公开发行新股数量不超过2667.00万股,且不低于本次公开发行后总股本的25%。豪悦护理拟募集资金15.49亿元,其中,1.97亿元用于新增年产6亿片吸收性卫生用品智能制造技改项目,9.02亿元用于年产12亿片吸收性卫生用品智能制造生产基地建设项目,9837万元用于研发运营支持中心建设项目,2.01亿元用于品牌建设与推广项目,1.50亿元用于偿还银行贷款。

1、报告期内发行人销售以ODM模式为主,主要ODM客户变动较大,部分客户成立后短期内即成为前十大客户且销售规模持续增加。请发行人代表:(1)结合国内母婴新零售模式发展情况、与客户合作历史,说明与主要客户合作是否稳定,是否存在重大不确定性,与主要客户保持稳定合作的具体举措;(2)说明发行人自主品牌销售收入占比较小且逐年下滑,发展模式与重庆百亚等同行业公司不一致的原因;发行人增加对自主品牌的投入或品牌商客户加快自建生产线的进展,是否将对发行人现有ODM业务的持续稳定和发行人的持续盈利能力产生不利影响、预计影响程度,相关风险揭示是否充分;(3)说明主要ODM客户成立当年或次年即成为发行人主要客户的原因及合理性,相关客户及其关联方是否存在通过其他方代持发行人股份的情形;(4)说明发行人与品牌商客户之间合作协议关于生产、发货、结算、知识产权等方面的主要约定,是否对发行人推广生产自主品牌、生产其他品牌商产品以及品牌商客户自建生产线进行约定或限制。请保荐代表人说明核查依据、过程,并发表明确核查意见。

2、发行人第一大客户凯儿得乐收入及利润占比较大,且收入占比逐年下降。请发行人代表说明:(1)凯儿得乐成立以来的经营情况,成立次年即成为发行人第一大客户的原因及合理性;(2)发行人与凯儿得乐的定价原则及其公允性,凯儿得乐销售毛利率相对较低的原因及合理性;(3)2019年对凯儿得乐销售金额及占比较2018年下降的原因,凯儿得乐自产的产品是否将逐步替代发行人的产品,是否对持续盈利能力构成重大不利影响,相关风险披露是否充分;(4)凯儿得乐销售的经期裤和婴儿纸尿裤绝大部分由发行人供货的情况是否符合行业惯例,凯儿得乐与发行人是否存在利益输送的情况,凯儿得乐是否与发行人控股股东及关联方存在正常经营外的资金往来。请保荐代表人说明核查依据、过程,并发表明确核查意见。

3、报告期,发行人自主品牌毛利率高于ODM业务模式下的毛利率,但发行人ODM业务模式下的主要产品毛利率接近或高于同行业可比公司自主品牌毛利率。请发行人代表:(1)说明ODM业务模式下的婴儿卫生用品、成人失禁用品毛利率接近或高于同行业可比公司自主品牌毛利率的原因及合理性;(2)说明发行人ODM业务模式下的产品毛利率远高于相同业务模式下的同行业公司毛利率的原因及合理性;(3)结合与广东昱升等ODM模式同行业公司的比较情况,说明发行人及品牌商客户销售毛利率水平的合理性、与行业惯例是否一致及差异原因。请保荐代表人说明核查依据、过程,并发表明确核查意见。

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